Первое полугодие 2026 года на российском фондовом рынке выдалось крайне непростым. Индекс Московской биржи демонстрировал заметную слабость, потеряв 15,13% своей стоимости: если на 30 декабря 2025 года бенчманк находился на отметке 2766,62 пункта, то к 30 июня 2026 года он просел до 2348,15 пункта. В течение этих шести месяцев рынок лихорадило: котировки взлетали до 2912,01 пункта, но и падали до критических 2203,25 пункта.
Статистика по отдельным бумагам рисует еще более тревожную картину. Из 251 акции и депозитарной расписки, представленной на рынке, подешевели 2ло215 позиций — их среднее падение составило внушительные 25,33%. В «зеленой зоне» оказались лишь 36 бумаг, показавших в среднем рост на 16,7%. Тем не менее, среди этих немногих счастливчиков нашлись настоящие чемпионы, чья доходность достигала 60%. Средний рост топ-10 лучших акций полугодия составил 36,78%, при этом разброс результатов варьировался от 24,25% до впечатляющих 60,75%.
Особенно тяжелым стал второй квартал: именно в этот период индекс потерял 15,42%. Однако даже этот нисходящий тренд не помешал восьми компаниям из рейтинга «РБК Инвестиций» удержать лидерство и по итогам второго квартала. В этом периоде средний рост лидеров составил 25,89%, а некоторые бумаги продемонстрировали взрывной скачок на 75,68%.
В поисках драйверов: почему росли лидеры?
Анализируя причины успеха, эксперты отмечают, что почти половину списка лидеров первого полугодия составили компании энергетического сектора (энергосбыт и распределение). Также в десятку вошли представители финансов, ритейла, телекома и нефтегазовой отрасли.
Виктория Ситникова, аналитик «Алор брокер», обращает внимание на важную деталь: рост большинства лидеров был вызван не фундаментальным улучшением бизнеса, а разовыми событиями. Это могли быть новости о выкупе акций (офертах), крупные дивидендные выплаты или даже спекулятивный «разгон» малоликвидных бумаг.
Первое место в нашем рейтинге заняли привилегированные акции МГТС. Как поясняют аналитики «Финам», драйвером стал анонс выкупа бумаг по цене 1501 рубль за штуку, что почти вдвое превышало прежнюю рыночную стоимость (около 772 рублей). Масштаб сделки — выкуп может затронуть 61,4% выпуска — заставил рынок переоценить актив. Впрочем, Ярослав Муштаков из «Риком-Траст» предупреждает: после завершения этого события динамика может стать нейтральной, а надеяться на стабильность дивидендов в будущем не стоит.
Второе место досталось «Славнефть-ЯНОС». Здесь, по мнению экспертов «Финам», сработал спекуляцию фактор: на фоне конфликта на Ближнем Востоке инвесторы активно скупали низколиквидные нефтяные активы в ожидании роста цен на сырье. Когда нефтяные котировки пошли вниз, импульс угас, но часть бумаг смогла сохранить позитивный тренд.
Третьим в списке идет «Ставропольэнергосбыт». Его взлет поддержал анонс дивидендов за 2025 год: доходность по обыкновенным акциям на момент новости достигала почти 22%, а по «префам» — невероятных 58%.
На четвертой и пятой строчках расположились «Россети Волга» и МКБ. Рост «Волги» обеспечили индексация тарифов и дивиденды, а у МКБ драйвером стала новость о реорганизации и выкупе акций у несогласных акционеров по цене 10,35 рубля (против 8,3 рубля в конце июня).
Шестое и седьмое места заняли банк «Уралсиб» и «Саратовэнерго». У «Уралсиба» сработал «дивидендный сюрприз», а рост «Саратоэнерго» был связан с увеличением доли «Интер РАО» в капитале компании и плановой индексацией тарифов. При этом Ситникова напоминает, что бумаги «Саратовэнерго» крайне низколиквидны и часто становятся объектом манипуляций в соцсетях.
Восьмое место — «Россети Северо-Запад», где помогли новая инвестпрограмма и ожидания дивидендов (хотя выплачивать их в итоге не стали). Девятое — депозитарные расписки «О’Кей», подорожавшие на фоне позитивной новости о покупке сети гипермаркетов «Лентой». Наконец, замыкает десятку «РН-Западная Сибирь», чей мартовский рывок был вызван геополитическим напряжением вокруг Ормузского пролива и низкой ликвидностью самой бумаги.
Прогнозы: на что ставить во втором полугодии?
Что ждать инвесторам дальше? Ярослав Муштаков полагает, что эпоха доминирования региональных энергосбытовых компаний может подойти к концу, так как их дивидендный сезон уже прошел. В качестве альтернативы он выделяет «Сбербанк» с его рекордными выплатами и стабильностью, а также МГКЛ, которая может вырасти на фоне байбэка. Также интересны IT-сектор (в ожидании роста отгрузок в конце года) и «Россети Ленэнерго» (из-за октябрьской индексации тарифов).
Елена Кожухова из «Велес Капитал» считает, что будущее рынка будет зависеть от геополитики и курса ЦБ. Она советует присмотреться к компаниям с высокими промежуточными дивидендами: «Санкт-Петербург», «Татнефть», «Циан», X5, «Фикс Прайс», SFI и «ЛУКОЙЛ». Если цены на уголь вырастут, в фокусе окажутся «Мечел» и «Распадская». Также эксперт ожидает восстановления технологических гигантов — VK, «Яндекса», «Хэдхантера» и «Циана».
В банковском сегменте фаворитом остается «Сбер» благодаря высокой рентабельности. Аналитики «Финам» видят перспективу в «префах» «Сургутнефтегаза» как ставке на ослабление рубля, прогнозируя доходность около 17%. Также они выделяют «Россети Ленэнерго», ожидая поддержки от индексации тарифов и возможного смягчения денежно-кредитной политики.
Виктория Ситникова же видит потенциал в компаниях, которые станут бенефициарами снижения ключевой ставки: это «Интер РАО», «Аэрофлот», «Ростелеком», «Газпром нефть» и «Татнефть».
Опубликовано: 11 июля 2026, 06:05 | Время чтения: 3 мин | Теги: мосбиржа, индекс, акции, доходность, рынок
